内审人的新思维、深视野、锐观点
相对价值法袭来
接上集，观音在一边按捺不住了，说那个最流行的相对估值法肿么没人提起？咱俩关系不错我来讲给你听。孙猴子固然没有上市，但是天宫上有几个年纪和功力跟他差不多的猴子，他们的价值可是有公开市场的，换句话说，这几个上市的猴子，他们的价值和业绩都有明确的数据来衡量，这两个数据的比率就此可以算出来。比如A猴和B猴，价值分别为和80（金元宝），业绩分别为10和6.4（平均每年打败怪兽的数量），那（价值/业绩）的比率分别等于10和12.5，平均比率就是11.25。如果我们预计孙猴子平均每年能打败25个小怪兽，那我们就能估算出孙猴子的价值.25个金元宝！如下图所示：
当然上面的估值方法存在一个假设，即假设这些具有相似特质的猴子，他们的价值和自身特质的比率也应该是相似的。小编说哦那我懂了，好比我现在要搞搞投资，从投资企业的角度，当我想要对某家企业估值时，我会通过将可比的上市企业（若干仙猴）与要估值的企业（孙猴子）进行对比，先找到最贴近最相像的可比企业，然后总结他们的关键估值因素，计算出这若干家可比企业（价值/估值因素）比率，求出比率的平均值作为估值依据，再与待估值企业的估值因素数据相乘，就能得到企业价值了！
都有哪些比率可供我们挑选呢？
如来举了几个栗子，比如最广泛使用的市盈率（P/Eratio），这是价值与盈利的比较，适用于盈利能力和预期增长率相对稳健的价值型企业。还有市净率（P/Bratio），这是价值和净资产账面价值的比率，当待估值企业拥有大量固定资产并且账面价值相对稳定的话，比如航空公司，比如养老院，比如钢铁企业等等，用这个比率更能代表行业特点，估值结果也就越能准确。大家问当要评估的企业没有盈利尚处于亏损阶段咋办，按照市盈率的原理这得出的企业价值就是个负的好伐。啧啧啧，所以这个用市净率也可以合理解决。另外还有企业价值倍数法(EV/EBITDA)啦，即企业价值/税息折旧及摊销前利润，适合虽然净利润是亏损，但毛利是正数的企业。
还有PEG方法啦（成长性企业），市销率（考虑收入的重要性）和市现率（考虑现金净流入的重要性）等等，在现实情况中，如同孙猴子72变一样，对于一个企业估值可能侧重好几个方面，因此大家都会选择关键的几个指标进行多角度估值，从而确定一个合理的估值范围。
当然，还要提醒一句，上市的猴子和非上市的孙悟空还是有差别的，又回到上期说到的流动性折价因素了，所以一般在利用上述原理估值时，还会对计算出的上市企业关键比率打个折。预期不错的打个9折，预期凑凑合合的就往8折以下考虑了。
综上所述，其实发现对于这只没有上市的孙猴子咱们不论是通过内在价值法还是相对价值法，都是有蛮多种途径来估计他的价值的。而且每种方法都有它侧重衡量的方面，方法之间也不存在一种比另一种更加准确的说法。因此在对这样的非上市猴子，哦不，哈哈对这种非上市企业的估值时，可以根据投资方的需求来分别进行若干几种方法的估值，从而确定一个合理的估值范围，做到心中有数！
来唐僧咱们聊一聊吧！
你可能感兴趣也可能不感兴趣，哈哈，随意看：
我要买个未上市的孙悟空，请问价钱怎么算？
建设项目工程款支付，怎么审？
你们MA那个FA到底都dowhat啊！
有钱？是利润还是Cash！
本文系作者独立观点，不代表本订阅号立场，转载请注明原作者及出处。本文配图来自网络。
预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇